中央政府自从9月底祭起「连环拳」救市以来，中港股市冲高回落，儘管多个部委密密召开记者会「唱好」，投资者信心却似乎逐渐减弱。在此时刻，有「国师」之称的上海财经大学校长刘元春赴新加坡分析中国救市政策，他形容这次不只是「放点水，让大家缓缓气」，现已宣布的刺激措施仅属冰山一角，「同时还有大量的改革、结构调整的方案」即将出炉。换句话说，真正的好戏尚在后头，上映档期或许在11月4日至8日召开的全国人大常委会会议。

好戏料在11月人大会议

现年52岁的刘元春出身于人民大学，曾任国家发展与战略研究院院长。他被视为2012年以来最受中央政府器重的经济学家之一，曾多次在中南海参与经济问题座谈会，并于2022年为中央政治局集体学习进行专题讲解。与此同时，刘元春偶尔会以权威姿态预测或评论中国经济政策方向，事后往往证明「应验」所言非虚；故他被部分媒体称为「国师」，其言论有时候会被视为「政策放风」。

正当很多投资者关注救市政策前景何去何从，刘元春日前应邀赴新加坡出席第十五届慧眼中国环球论坛，以「中国政策与经济走向」为主题发表演讲。该论坛由新加坡国父李光耀于2010年倡议成立，今年的出席者包括该国资政李显龙、副总理王瑞杰、桥水创办人Ray Dalio等。

新加坡演讲围绕3问题

面对大批国际级听众，刘元春的演讲围绕3个问题开展。第一个是「为什么从9月26日开始，中国政策出现重大调整？」他解释，最主要因为中央政府当时已看到第三季度经济数据不达标，较年初订立的5%增速目标存在落差；尤其是今年5月17日推出、俗称「517新政」的支持楼市措施未达理想效果，故有必要及时推出新政策来稳定市场预期。

刘元春又说，在9月26日之前，中国国内上下对经济形势形成了一些新共识，包括把「稳房地产、稳资本市场」确定为「稳预期、稳企业、稳信心、扩内需」的大前提，这亦将带动更深层次的政策转向及结构调整。

第二个问题关乎「『一揽子增量政策』到底性质是什么？」刘元春坦言，不少人很担心救市纯属「急就章」、对中国长远经济影响有限。但他认为，今趟政策变化标誌着整个财政货币政策框架的转向，不只是「放点水，然后让大家缓缓气」，更涉及「行为模式、激励体系上的根本性改变」。

中国多个大招尚待出炉

在此背景下，原本被估计可能在10月底召开的全国人大常委会会议，现在确定将在11月4日至8日举行，议程包括「审议国务院关于金融工作情况的报告」。同时，根据2022年新修订的《人大常务委员会议事规则》，部分议程「在必要时可以暂不公开」，自此常委会审议原订议程外的事项已成惯例。

外界一般相信，11月初的全国人大常委会会议将会审议通过「一揽子增量政策」的主要内容，包括很多人关注的特别国债发行金额，以及牵涉财税改革、增加居民收入、促进消费的重大措施。待该会议于11月8日闭幕之前，美国大选结果应该已见分晓，中方可据之调整相关政策内容，甚至临时从「政策储备工具箱」裏祭出额外措施。

总的而言，「国师」刘元春在新加坡带给中外投资者的讯息相当清晰：中国还有很多大招尚待出炉，大家若对近期多个「救市记者会」缺乏「乾货」感到失望，不妨再等一会，待美国大选结束、全国人大常委会会议登场，真正的好戏届时或将上映。

高天佑