美联储首选通胀指标出现反弹

北京时间周四晚间20点30分，美国商务部经济分析局更新了美联储首选的通胀指标——9月个人消费支出（PCE）价格指数。这是下周美联储议息会议前的最后一个价格数据。美联储首选通胀指标出现反弹！

与一年前同期相比，9月PCE指数上升了2.1%，符合市场预期，继续刷新2021年2月以来的新低。其中商品价格下降了1.2%，服务价格上涨了3.7%。通胀下降的主要原因是油价，9月能源价格同比下降8.1%。另外，8月PCE指数从2.2%上修至2.3%。

去掉能源和食品价格的核心PCE指数同比上升2.7%，略高于预期的2.6%。核心PCE月率为0.3%，符合预期，也是今年4月以来的最高值。

距离下周四的美联储决议只剩一周时间，但其间还有周五的非农数据以及下周二的美国大选，这些因素可能会影响市场的降息预期。目前有不少分析师和华尔街高管认为，接下来可能出现11、12月两次议息会议中只降息一次的情况。不过，市场定价仍倾向于降息两次，与数据发布前变化不大。根据CME“美联储观察”工具显示，11月降息25个基点的概率超过90%，12月进一步降息25个基点的可能性也接近70%。

虽然部分通胀数据略超预期，但市场对此表现相对稳定。美股三大期指几乎没有大幅波动，美股集体下跌主要是由于微软财报后的股价下跌引发的情绪影响。现货黄金在数据公布后下跌接近6美元，短暂回落至2770美元/盎司下方。美国十年期国债收益率维持在4.30%左右。

市场反应平稳的原因之一是通胀走势大致符合预期，同时也因为消费支出展现出强势的一面，指向更加渐进式的稳步降息。数据显示，得益于薪酬持续增长，经通胀调整后的消费者支出环比增加了0.4%，较前一个月提高。储蓄率降至4.6%，为2023年以来最低水平。这意味着美国消费者在过去8个月里有7个月处于“净消耗储蓄”的状态，个人储蓄规模较1月累计下降了1730亿美元。

同样在周四，美国劳工部公布的初请失业救济数据显示，截至10月26日那一周，初请人数为21.6万人，低于修正后的前值和事前预期。就业市场保持稳定的同时，工资数据也支持美联储逐步降息。劳工部公布的另一份数据显示，美国三季度就业成本指数较前值增长0.8%，比预期低了0.1%。同比数据方面，这个衡量工资、薪金和福利的数据增长近4%，较前两个季度进一步回落。这印证了美联储主席鲍威尔此前的评估，即劳动力市场并不是高通胀压力的来源。美联储首选通胀指标出现反弹！