滙丰集团今 (21) 日邀请首席亚洲经济学家暨亚太地区研究联席主管范力民来台，发表全球及亚洲地区经济展望的看法，他认为，今年龙年，「这条龙肚子里还有火」，看好全球经济还有底气继续往前冲，尤其是美国，经济成长动能仍在，预测美元续维持强势地位，兑日元汇率则会在 145-150 区间震荡；至于近期频创新高的金价，范力民说，若加计通膨其实尚未到达高点，预期仍有上涨空间。

儘管全球头条新闻都有很多负面情绪， 如地缘政治紧绷，但滙丰仍看到很多投资机会。以美国来看，经济成长动能主要来自于生产力强劲复甦，范力民解析二大原因，首先，美国历经疫情的惨痛经验，失业率一度飙高至 14%，随着供应链重组后，美国夺回优势，比起欧洲、澳洲、日本等大国，现在变得更加精简、有效率。

其次受惠 AI 崛起，美国的应用走在很前面，因而创造了很多消费需求，目前来看，零售销售、服务业新订单数仍表现不错，美国经济衰退的风险讯号并不明显，预期美元将维持强势格局，至于 Fed 政策利率走向，范力民预估，明年降至 4% 左右。

至于中国方面，范力民直言，经济刺激措施的效果存在不确定性，要等到 11 月当局释出明确的利多数据，不过，房地产行业持续低迷，房价压力仍在，且消费者信心不稳定，但製造业投资飙升；家庭储蓄率上升，但家庭收入成长放缓。儘管中国积极实现实质 GDP 约 5% 的增长目标，我们预估全年落在 4.9% 左右。

欧元区部分，范力民说，欧洲製造业陷入困境，主要受到中国强力的外销政策冲击，市占不断下滑，尤其是以汽车工业闻名的德国，此外，欧洲服务业也处于不稳定状态，消费者支出停滞不前，通货膨胀却仍棘手，因此，ECB 虽然不情愿，仍旧得持续降息因应。

在美元强势下，日元汇率未来如何表现？范力民指出，滙丰预测约在 145~150 兑 1 美元。事实上，日本与全球主要国家环境不同，必须面对升息的问题，官员不敢一次升太多、太快，就怕会冲击到好不容易复甦的製造业，日元如果太强，反而不利日本经济成长，因此，预期当局仍会看日元走势来决定升息的幅度，允许一些通膨存在。

对于明年的全球经济成长展望，范力民预估落在 2.6%，与今年、前年 2.7% 相近，美国经济仍保有一定的韧性，扮演全球经济成长的重要角色，因此预期联準会降息不需要降得那么快。

此外，近期金价屡创新高，范力民说，全球面临高通膨，加上地缘政策风险等因素，使得金价表现不错，不过，考量黄金为避险工具，目前只有名目创新高，若将实际价值加计通膨，其实尚未达到高点，预期未来仍有上涨的空间。

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