【彭博】-- 随着中国国债价格的大跌，且外汇掉期市场收益进一步缩水，境外机构9月全面减持中国银行间市场债券，其中国债减持幅度创下纪录，早前颇受青睐的同业存单也遭遇了逾一年来的首次减持。

据中债登周二公布的数据，境外机构9月减持中国国债约1,131.9亿元人民币，规模为彭博有数据以来的最大。澳新银行资深中国策略师邢兆鹏指出，主要政府债券指数9月冲高后回落，指数投资者被动减持国债。

中国政府上月末推出了一揽子重磅刺激措施，有效提振风险偏好，国债殖利率大幅上行而股市走出一轮凌厉涨势。10年期国债殖利率在短暂触及2%左右的纪录低点后，债牛嘎然而止。

「当前中国国债殖利率面临财政刺激对沖经济下行局面，短期内供给因素主导债券走势，下跌可能性大，主动资金会回避，」邢兆鹏指出。

减持NCD

上清所发布的数据显示，境外机构9月也大幅减持同业存单(NCD)约151亿元，为去年8月以来首次出现减持。彭博数据显示，美元/在岸人民币一年期掉期点上月继续回升，境外机构通过融出美元、融入人民币再配置境内短债的增厚收益进一步下降，早前集中配置同业存单的势头或就此终结。人民币9月连续第三个月升值，在岸人民币全月走高约1%。

不过，随着近期市场认为美国共和党候选人川普拿下大选的机会升高，以及受联储会利率走向、中国政策等因素影响，法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong指出，资金流出NCD等中国债券资产的势头可能放缓。

「对中国出台决定性财政刺激措施的希望开始消散，且川普赢得大选的可能性越来越大，市场可能再次回到美元强势的叙事中，」他表示，目前1年期在岸外汇远期隐含殖利率已从1.674%降至1.109%，改善了NCD资产掉期交易的状况。

整体来看，据中国央行上海总部的公告和彭博计算显示，9月末境外机构在银行间债券市场的托管余额为4.39万亿元，约占银行间债市总托管量的2.9%，较8月末减少约1300亿元。中债登数据显示，外资上月并减持政策性金融债112.5亿元，幅度为去年8月以来的最大。

--联合报导 Shulun Huang、Ran Li.

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