摩根士丹利发表报告指出，中国的债务、人口和通缩问题仍然艰难，尤其是在消费刺激措施表现不佳的情况下，债务和通缩的循环问题依然存在。 该行认为，随着中国市场的反弹已过，未来两年中国电商行业仍面临很多不确定性。由于缺乏强劲的消费刺激，消费者信心可能需时更长才能恢复。但另一方面，根据家电以旧换新政策，推动9及10月的销售，意味着消费者信心比预期的更具韧性。 在牛市情景下，该行预测电商行业在2025年按商品交易总额(GMV)计算按年增长14%，2026年增长13%。假设内地有更多与消费相关的刺激措施(如将以旧换新政策延长至2025/26年)，不仅推动电商需求，还可缓解电商之间的竞争。该行依次看好拼多多(PDD.US)、京东(09618.HK)及阿里(BABA.US)。 该行看好拼多多的GMV增长高于同业，以及市场份额扩张，另相信京东及阿里在有利的消费环境中也会受惠。(jl/a)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com