摘要：

1、计算机行业多个积极因素出现，推动了板块的反弹。业绩方面，四季度一系列增量政策的推出，地方化债以及财政逆周期调节，未来几个季度行业有望边际改善。中长期来看，计算机行业成长空间较为广阔，有望受益于数字化转型、信创、数据要素、人工智能等政策红利/技术红利，和宽松的货币环境。

2、11月5日军工ETF（512660）收涨6.67%，成交额13.79亿元。军工作为弹性品种，在历史上的上涨行情中往往有可观的超额收益。随着“十四五”业绩兑现和“十五五”新增订单逐渐明确，行业基本面也有望迎来较大的边际改善。

3、半导体芯片大涨，后续可关注AI应用落地及国产替代带来的需求变化。AI方面，北美云厂商Q3资本开支持续增长，Q4指引持续乐观，反映AI需求强劲。2025年手机和PC有望步入AI时代，或将带来端侧软硬件升级需求，利好产品力较强的芯片设计企业。国产替代方面，为了保障供应链稳定，未来几年内国内芯片制造业的需求有望迎来增长。

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